Le gouvernement Norvégien propose d’exclure des sociétés classées comme sociétés d’exploration et de production du secteur de l’énergie du fonds de pension gouvernemental Global Fund afin de réduire le risque lié au prix du pétrole dans l’économie norvégienne.
L’objectif est de réduire la vulnérabilité de notre richesse commune à une baisse permanente du prix du pétrole. Par conséquent, il est plus juste de vendre des sociétés qui explorent et produisent du pétrole et du gaz plutôt que de vendre un secteur de l’énergie très diversifié, a déclaré le ministre des Finances, Siv Jensen.
Les sociétés classées comme sociétés d’exploration et de production par le fournisseur d’indices FTSE Russell seront exclues de l’indice de référence et de l’univers d’investissement du GPFG. La proposition contribuera à réduire le risque de concentration globale associé à ce type d’activités dans l’économie norvégienne.
À l’instar de l’avis de la Norges Bank, cette évaluation ne reflète aucun point de vue spécifique sur le prix du pétrole, la rentabilité future ou la durabilité du secteur pétrolier. Cette évaluation est donc indépendante de la politique pétrolière actuelle du gouvernement, qui reste inchangée.
L’industrie pétrolière sera une industrie importante et majeure en Norvège pendant de nombreuses années. Les revenus de l’État provenant du plateau continental sont, en règle générale, une conséquence de la rentabilité des activités d’exploration et de production. Par conséquent, cette mesure concerne la diversification.
Les sociétés d’exploration et de production seront progressivement retirées du Fonds et des plans seront élaborés en consultation avec la Norges Bank, à l’issue des délibérations du Storting sur le livre blanc, publié aujourd’hui.
Une réduction permanente du prix du pétrole aura des conséquences à long terme sur les finances publiques. Une exclusion des stocks d’énergie dans le GPFG permettra de réduire davantage le risque de prix du pétrole, mais l’effet semble être limité. Nous avons une grande capacité à assumer de tels risques et le risque de prix du pétrole a été considérablement réduit avec le temps, car une grande partie des ressources pétrolières et gazières a été extraite du plateau continental norvégien et convertie en une richesse financière largement diversifiée à l’étranger.
Le secteur de l’énergie est un vaste secteur et comprend des sociétés intégrées exerçant des activités tout au long de la chaîne de valeur ainsi que des sociétés d’énergie renouvelable «pure play».
On prévoit que la quasi-totalité de la croissance de l’énergie renouvelable cotée au cours de la prochaine décennie sera tirée par des sociétés dont l’ activité principale n’est pas l’énergie renouvelable. Le Fonds devrait pouvoir participer à cette croissance, a déclaré le ministre des Finances.
Le risque climatique est un facteur de risque financier important pour le GPFG et aura, à terme, un impact sur plusieurs des sociétés dans lesquelles le GPFG est investi. Le ministère des Finances demandera à la Norges Bank de revoir ses efforts en matière de risque climatique au sein du GPFG, en vue de renforcer ses efforts vis-à-vis des sociétés qui représentent la plus grande contribution au risque climatique associé au Fonds.
Le gouvernement n’envisage pas de vendre des actions dans les intérêts financiers directs de l’État ou dans Equinor afin de réduire le risque de prix du pétrole de l’État.
La décision est fondée sur les avis et les évaluations de la Norges Bank et d’un groupe d’experts, ainsi que sur leurs consultations publiques. Les évaluations du ministère sont décrites dans le livre blanc intitulé Les stocks d’énergie Storting dans le fonds de pension du gouvernement , publié aujourd’hui.
Contexte
En novembre 2017, la Norges Bank a conseillé au ministère des Finances d’exclure le secteur pétrolier et gazier de l’indice de référence du GPFG, afin de réduire le risque de prix du pétrole lié à la richesse de l’État.
Sur la base des conseils de la Norges Bank, le ministère des Finances a nommé un groupe d’experts présidé par le professeur et recteur de la Norwegian School of Economics, Øystein Thøgersen. Sur la base d’une évaluation globale, le groupe d’experts estime que le GPFG devrait rester investi dans les valeurs énergétiques.
La question a été distribuée pour consultation publique. De nombreux organismes invités à soumettre des commentaires consultatifs semblent s’accorder avec l’évaluation du groupe d’experts selon laquelle l’impact économique de la proposition de la Norges Bank sur le risque de prix du pétrole dans l’économie norvégienne serait limité, mais les avis divergent quant à la secteur devrait être exclu du GPFG. Un certain nombre d’observations lors des consultations soulignent qu’il s’agirait d’un pas dans la bonne direction, mais d’autres soulignent que cela pourrait compromettre l’objectif financier du Fonds et concerner des sociétés dont les activités dans le secteur des énergies renouvelables sont importantes et en expansion.
