Le fonds AXA WF Euro Credit Total Return, lancé il y a une décennie, continue de marquer de son empreinte le secteur de la gestion d’actifs. Avec 3 milliards d’euros d’encours sous gestion, ce fonds s’est imposé comme un pilier du portefeuille d’AXA Investment Managers. Sa stratégie flexible et sa capacité à s’adapter aux multiples cycles économiques et turbulences des marchés ont démontré une résilience impressionnante. Ce succès repose sur une gestion dynamique, centrée sur l’identification d’opportunités d’investissement au sein du crédit euro. Dans cet article, nous explorons les raisons de ce succès et les perspectives d’avenir du fonds.
Une gestion flexible face aux défis économiques mondiaux
Les dix dernières années ont été marquées par un enchaînement de crises et de bouleversements économiques, notamment le Brexit, la pandémie de COVID-19, et les tensions géopolitiques croissantes. Ces événements ont eu des impacts significatifs sur les marchés financiers, mais le fonds AXA WF Euro Credit Total Return a su démontrer une grande flexibilité. Grâce à une gestion « tout-terrain » qui n’est pas contrainte par un indice obligataire traditionnel, le fonds a su ajuster ses positions en fonction des circonstances du marché, et ce, sans sacrifier sa stratégie de diversification.
L’approche flexible du fonds repose sur une analyse rigoureuse du crédit et une allocation sectorielle réfléchie. Le fonds a pu saisir des opportunités dans des segments de marché diversifiés, avec une sélection des titres à forte conviction. Cette flexibilité permet de répondre efficacement aux risques liés aux taux d’intérêt et de tirer parti des tendances économiques en constante évolution.
Réponse aux défis des politiques monétaires
Un autre facteur de résilience a été la capacité du fonds à naviguer à travers les politiques monétaires changeantes. À partir de 2022, avec les hausses des taux d’intérêt et une inflation élevée, le fonds a ajusté ses positions pour capter les meilleures opportunités dans un environnement en mutation. De plus, il a su se positionner pour bénéficier de l’assouplissement monétaire, tout en anticipant des rendements intéressants pour ses investisseurs.
Ce modèle de gestion sans référence à un indice oblige à une plus grande liberté d’action, permettant au fonds d’être réactif et de tirer profit des évolutions des marchés, contrairement aux fonds indexés qui sont souvent plus rigides.
Performances du fonds : résilience et flexibilité
Le AXA WF Euro Credit Total Return a réussi à se démarquer de ses pairs dans sa catégorie, notamment en termes de rendements nets. Bien que les performances passées ne garantissent pas les performances futures, ce fonds a su naviguer avec succès à travers différents cycles de marché. Le groupe de référence utilisé pour évaluer ce fonds est la catégorie Morningstar EAA Fund EUR Flexible Bond, qui regroupe des fonds avec des profils de risque et de rendement similaires.
Au 31 décembre 2024, le fonds a montré une performance robuste, soutenue par une stratégie active et diversifiée. Le rendement a été particulièrement notable pour la classe d’actions A Cap EUR, lancée en avril 2015. En outre, la gestion active permet au fonds de surperformer même dans des environnements de taux d’intérêt en hausse ou de volatilité accrue.
Les perspectives du Crédit Euro : opportunités et risques
Le marché du crédit euro est actuellement confronté à de multiples défis, notamment les tensions géopolitiques croissantes, les nouvelles barrières commerciales imposées par les États-Unis, et les politiques économiques fluctuantes. Toutefois, ces perturbations créent également des opportunités, notamment en Europe, où certains secteurs peuvent bénéficier de dépenses gouvernementales accrues.
Dans ce contexte complexe, les experts d’AXA Investment Managers restent optimistes sur le marché du crédit, notamment en ce qui concerne les obligations Investment Grade en euro. Les spreads de crédit devraient demeurer à des niveaux attractifs, soutenus par des indicateurs techniques positifs et des fondamentaux solides. La croissance européenne pourrait rester modeste, mais l’inflation continue de ralentir, ce qui pourrait permettre à la Banque Centrale Européenne (BCE) de réduire encore ses taux d’intérêt en 2025.
Opportunités dans les secteurs défensifs et le crédit subordonné
Dans un environnement de taux bas, les obligations subordonnées, notamment dans le secteur financier, semblent offrir des perspectives intéressantes. De même, le secteur immobilier, soutenu par la baisse des taux à court terme, a des perspectives plus favorables. Parallèlement, la sélection de secteurs défensifs tels que les services aux collectivités, les télécommunications, et les transports est privilégiée, car ils sont moins exposés aux risques géopolitiques et à la volatilité des marchés.
Stratégie de renforcement du portefeuille
Dans un environnement aussi incertain, la gestion active du portefeuille reste cruciale. AXA WF Euro Credit Total Return met l’accent sur le renforcement de la qualité du portefeuille en se concentrant sur les titres situés dans la partie intermédiaire de la courbe des rendements, offrant ainsi le meilleur compromis entre le risque et le rendement. Le fonds privilégie également les segments moins exposés aux menaces économiques mondiales, garantissant ainsi une exposition plus stable au marché du crédit.
Une solution de long terme
Malgré un contexte économique difficile, le AXA WF Euro Credit Total Return se positionne comme une solution d’investissement fiable et résiliente pour les investisseurs à long terme. Sa flexibilité, sa diversification et sa capacité à naviguer efficacement dans des cycles de marché complexes font de ce fonds un choix judicieux pour ceux qui cherchent à se prémunir contre la volatilité tout en recherchant des rendements attrayants. Comme l’a souligné Boutaina Deixonne, responsable de la gestion Euro IG et HY chez AXA IM, le fonds continue de se positionner favorablement pour l’avenir, avec des anticipations positives pour le crédit euro en 2025.
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