Voici les points clés sur les conséquences du COVID-19 sur les marchés Une analyse réalisée par l’Union Bancaire Privée :
- Le cadre de la flambée de SRAS de 2002-2003 que la plupart, y compris nous-mêmes, utilisions pour anticiper la trajectoire de la flambée de coronavirus COVID-19 nécessite un ajustement suite à l’incapacité des autorités à contenir la contagion au continent asiatique.
- Si un choc de demande économique prolongé est lui-même problématique, le potentiel d’un choc de crédit dommageable en tant qu’effet de second tour ne doit pas être sous-estimé par les investisseurs. Même des scénarios de choc de crédit modestes risquent une nouvelle baisse de 15 à 30% des actions régionales.
- Les récentes baisses de taux pratiquées par les banques centrales sont une étape nécessaire mais pas suffisante pour éviter un choc de crédit. Nous pensons que des mesures de relance budgétaire opportunes et agressives sont nécessaires en conjonction avec des efforts monétaires pour éviter ce scénario.
- Si la coordination des politiques réussit, les marchés boursiers mondiaux sont sur le point d’évaluer un événement typique de choc de liquidité. De plus, l’écart depuis le début de l’année des écarts de rendement élevé aux États-Unis pourrait s’inverser, déclenché par le «filet de sécurité» implicite de la Réserve fédérale, actuellement sous-évalué par rapport au filet de sécurité de la Banque centrale européenne.
- Les efforts de gestion des risques restent essentiels à la lumière du risque de choc de crédit. Les positions longues en francs suisses et l’or restent attrayants pour les portefeuilles de valeur refuge, tout comme les titres adossés à des créances hypothécaires américaines, qui devraient être au centre de toute nouvelle action de la Fed.
- Les investisseurs orientés vers le risque peuvent trouver des opportunités dans le récent pic de volatilité via des solutions structurées asymétriques pour amortir les risques à la baisse tout en permettant une participation à la hausse.
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