Élections 2024 : Comment l’incertitude politique pourrait-elle peser sur les marchés ? Analyse des performances historiques, du ‘puzzle présidentiel’ et de l’impact potentiel sur les investissements verts.
Élections 2024 de la géopolitique à la politique : impact sur les marchés
Les récents événements géopolitiques marquent une transition vers les élections de 2024, impliquant plus de 40 pays. L’élection présidentielle américaine 2024, au cœur de l’attention, promet des rebondissements. L’incertitude politique peut-elle peser sur les marchés?
Le tableau 1 examine la performance du S&P 500 lors des années électorales depuis 1946. Bien que l’histoire suggère une sous-performance historique pendant ces périodes, exclure l’année de la crise financière en 2008 révèle une similitude avec les années non électorales. Ainsi, en l’absence de crises externes, les marchés ne semblent pas sensibles au processus électoral américain.
Cependant, le cycle politique joue un rôle majeur. En distinguant les présidences démocrates des républicaines depuis 1946, une disparité significative apparaît. Sous les démocrates, le rendement moyen du S&P 500 atteint 10,17 %, tandis que sous les républicains, il se situe à 7,12 %. Même en excluant 2008, marquée par la crise, l’écart persiste à près de 2 %.
Élection et risque : l’analyse de Pastore et Veronesi
Les professeurs de l’Université de Chicago, Pastor et Veronesi, éclairent le “puzzle présidentiel”. Selon eux, en période de crise économique, une aversion au risque élevée conduit à l’élection de présidents démocrates, axés sur la protection sociale. En revanche, en période de faible aversion au risque, les électeurs préfèrent les républicains pour leur appétit de prise de risque. L’historique des élections confirme cette tendance, avec des présidents démocrates élus après des crises majeures. Une aversion au risque élevée se traduit par une prime de risque actions élevée, favorisant la surperformance des actions sous les présidences démocrates, indépendamment des mesures économiques. Si cette tendance se poursuit, l’absence de crise majeure et la faible volatilité des marchés pourraient pencher en faveur d’un candidat républicain à la prochaine élection, entraînant des rendements potentiellement inférieurs à la moyenne.
Les investissements verts : un avenir incertain ?
L’impact du prochain président sur les politiques économiques et fiscales pose des questions cruciales pour les investissements verts. Les programmes de soutien, tels que le CHIPS Act, semblent stables, mais une présidence républicaine pourrait remettre en cause certains financements verts. La proposition du républicain McCarthy en avril 2023, avec le Limit, Save, Grow Act, suggère des coupes potentielles, surtout dans les incitations fiscales pour les énergies renouvelables. L’année électorale 2024 apportera son lot d’incertitudes, et les marchés financiers pourraient être influencés par le choix des électeurs américains.
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