L’or, traditionnellement perçu comme une valeur refuge, a atteint un sommet historique de 2 921 USD l’once le 15 février 2025, enregistrant une hausse impressionnante de 45 % par rapport à l’année précédente. Cette montée en flèche des prix est principalement alimentée par des facteurs géopolitiques instables, notamment la fragmentation géopolitique, l’incertitude entourant le second mandat de Donald Trump, et une demande croissante des banques centrales. Le métal précieux continue ainsi de jouer un rôle central dans la diversification des réserves mondiales, suggérant que ses prix pourraient rester élevés à moyen terme.
L’essor des réserves d’or des banques centrales
Depuis 2019, un nombre croissant de gouvernements et d’investisseurs privés ont renforcé leurs réserves d’or en réponse à l’incertitude économique et géopolitique croissante. Les crises sanitaires, climatiques et les tensions géopolitiques mondiales ont fait de l’or un actif stratégique pour sécuriser les économies nationales. En 2024, les banques centrales représentaient 21 % de la demande mondiale d’or, une augmentation notable de 10 points par rapport à 2019. Cette tendance devrait se poursuivre, car l’incertitude géoéconomique persiste, consolidant ainsi l’or dans le rôle d’actif refuge clé.
Les réserves des banques centrales, et en particulier celles des économies émergentes, devraient continuer de croître. Cela indique un renforcement de la position de l’or sur le marché international, soutenu par une demande continue d’accroître la stabilité financière dans un monde de plus en plus fragmenté.
L’appétit croissant des économies émergentes
Les grandes économies mondiales, en particulier la Chine, sont de plus en plus enclines à augmenter leurs réserves d’or. En 2024, la Chine détenait seulement 6 % de ses réserves totales en or, mais sa demande pour ce métal précieux a montré une tendance à la hausse ces dernières années. Cette évolution est étroitement liée aux fluctuations du cours de l’or, qui ont montré une corrélation forte avec l’accumulation des réserves chinoises. Dans un contexte géopolitique instable, plusieurs autres économies émergentes pourraient suivre l’exemple de la Chine en réduisant leur dépendance vis-à-vis du dollar américain, stimulant ainsi davantage la demande pour l’or.
Ce phénomène suggère une pression soutenue sur les prix de l’or à court et moyen terme, soutenue par une dynamique mondiale où l’or devient un levier pour réduire les risques géoéconomiques.
L’or comme investissement privilégié en période d’incertitude
L’or a prouvé son efficacité en tant qu’investissement en période d’incertitude économique. L’instabilité géopolitique, l’inflation croissante et la volatilité des marchés boursiers ont incité de nombreux investisseurs à se tourner vers l’or pour protéger leur patrimoine. En 2024, les investissements privés ont représenté 25 % de la demande mondiale d’or, un signe clair de l’attrait croissant de cet actif refuge.
La forte valorisation de l’or et les anticipations de baisses des taux d’intérêt renforcent encore l’attractivité de l’or. Dans un contexte où les marchés sont incertains, l’or s’affirme comme un choix prudent, qui a d’ailleurs surperformé les indices boursiers en termes de rendements. Il devient ainsi une composante essentielle de la diversification des portefeuilles.
La demande en or pour la joaillerie en baisse
En revanche, le secteur de la joaillerie a montré un ralentissement de la demande ces dernières années. Entre 2019 et 2024, la demande pour l’or destiné à la fabrication de bijoux a diminué de 7 %. En 2024, la part de la joaillerie dans la demande totale d’or a chuté à 40 %, soit une baisse de 4 points par rapport à 2019. Cette tendance a été particulièrement marquée dans des marchés clés comme l’Inde, le Pakistan et la Chine, où les prix élevés de l’or et le ralentissement économique ont freiné les achats de bijoux en or.
Ainsi, malgré l’attrait croissant de l’or dans les secteurs financiers et gouvernementaux, son utilisation dans l’industrie de la joaillerie reste sous pression.
L’or, une valeur refuge incontournable dans un monde incertain
L’or continue de se positionner comme un acteur central dans un environnement géopolitique complexe et fragmenté. L’augmentation des réserves des banques centrales, l’appétit croissant des économies émergentes et la tendance des investisseurs à diversifier leurs portefeuilles vers ce métal précieux alimentent une pression haussière sur les prix de l’or. Avec une demande qui ne cesse d’augmenter dans un contexte de grande incertitude économique, l’or semble destiné à rester une valeur refuge de choix dans les années à venir.
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