Cet article aborde la baisse de l’inflation, la hausse des taux d’intérêt et les inquiétudes économiques récentes, qui ont eu un impact sur les investisseurs. Selon Morningstar, les fonds ESG ont attiré 13,7 milliards de dollars au troisième trimestre 2023, en baisse par rapport au trimestre précédent. Les fonds ESG européens ont bien performé malgré les défis économiques, tandis que les États-Unis ont connu un quatrième trimestre consécutif de rachats. Les actifs mondiaux des fonds durables ont diminué de 4,2 %, atteignant 2 744 milliards de dollars. L’Europe domine le marché ESG avec 84 % des actifs mondiaux, suivie par les États-Unis avec 11 %.
La stagnation de l’inflation, la hausse des taux d’intérêt et les craintes de récession ont continué à peser sur le sentiment des investisseurs au cours du dernier trimestre. Selon le rapport Global Sustainable Fund Flows de Morningstar, ces fonds ont attiré des flux à hauteur de 13,7 milliards de dollars au troisième trimestre 2023, contre 23,6 milliards de dollars (chiffre révisé) au trimestre précédent.
Hortense Bioy, directrice de la recherche sur le développement durable chez Morningstar, a déclaré : « Le troisième trimestre a de nouveau été difficile pour les investisseurs, et les investisseurs axés sur le développement durable n’ont pas été épargnés par la morosité de l’environnement macroéconomique. Pourtant, les fonds ESG européens ont continué à attirer de nouveaux capitaux malgré un ralentissement du développement des produits, des préoccupations liées à l’écoblanchiment et l’évolution constante de l’environnement réglementaire. Aux États-Unis, les fonds ESG ont subi un quatrième trimestre consécutif de rachats nets. Un facteur qui pourrait continuer à peser sur la demande des investisseurs est la réaction politique contre l’investissement durable aux États-Unis ».
Le graphique ci-dessous montre les flux trimestriels des fonds durables pour l’Europe, les États-Unis et le reste du monde depuis le troisième trimestre 2020 (en mds de dollars).
Les principales conclusions du rapport sont les suivantes
- En raison de la baisse des valorisations des actions, les actifs des fonds durables mondiaux ont diminué de 4,2 % pour atteindre 2 744 milliards de dollars à la fin du mois de septembre, contre 2 860 milliards de dollars trois mois plus tôt. À titre de comparaison, le marché mondial des fonds ouverts et des ETF a reculé de 5 %.
- Malgré le contexte macroéconomique difficile, les fonds durables européens sont restés résistants et ont recueilli 15,3 milliards de dollars de capitaux nets au troisième trimestre. Bien qu’en baisse par rapport aux 25,4 milliards de dollars (révisés) du deuxième trimestre, les souscriptions sur les fonds durables au cours du dernier trimestre ont contribué à plus des deux tiers de l’ensemble des flux de fonds européens.
- Cette situation contraste avec la spirale des sorties de fonds durables aux États-Unis, qui ont atteint 2,7 milliards de dollars au troisième trimestre contre 576 millions de dollars au trimestre précédent. Le reste du monde a enregistré des souscriptions modérées, dans l’ensemble.
- Le ralentissement du développement des produits s’est poursuivi. Face aux accusations d’écoblanchiment et au durcissement de la réglementation, les fonds sont moins nombreux à ajouter des termes liés à l’ESG à leur nom. Parallèlement, un nombre croissant de fonds suppriment les termes liés à l’ESG de leur nom aux États-Unis, mais pas en Europe.
Flux, encours et nombre de fonds par régions à fin septembre 2023.
- En dehors de l’Europe, les autres marchés ayant enregistré des entrées sont l’Asie hors Japon, avec 2 milliards de dollars de souscriptions nettes, contre 1,3 milliard de dollars (retraité) trois mois plus tôt.
- L’Europe continue de se tailler la part du lion dans le paysage des fonds durables, avec 84% des actifs mondiaux des fonds durables. Elle reste également de loin le marché ESG le plus développé et le plus diversifié, suivie par les États-Unis, qui abritaient 11 % des actifs mondiaux des fonds durables à la fin du mois de septembre 2023.
