Les États-Unis sont un leader mondial à bien des égards. Après tout, l’équipe nationale féminine de football des États-Unis vient de remporter la Coupe du monde. Pourtant, en matière d’investissement responsable, un outil essentiel pour intégrer la conscience sociale et climatique dans notre façon de faire des affaires, les États-Unis sont à la traîne.
Les investisseurs et les régulateurs du monde entier, y compris l’Union européenne en mars dernier, reconnaissent désormais que l’intégration des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) est devenue une partie nécessaire de l’investissement. Plus de 20 pays et sept places boursières dans le monde ont adopté des règles obligeant les entreprises à divulguer des informations ESG.
Lorsqu’une entreprise intègre des considérations ESG dans la gestion de ses activités, cela coïncide souvent avec une réduction de la volatilité et une amélioration des performances au fil du temps – il n’est pas étonnant que les régulateurs veuillent encourager ce résultat. Une méta-étude réalisée par Deutsche Asset & Wealth Management et l’Université de Hambourg a révélé “une corrélation positive entre les performances ESG et les performances financières”, où les stratégies ESG ont surperformé 62 % du temps, 30 % ont eu une performance neutre et seulement 8 % ont sous-performé. En outre, lorsque les investisseurs peuvent accéder à des données comparables et cohérentes, de nouvelles opportunités apparaissent pour de meilleures décisions d’investissement.
Pourtant, malgré ce consensus mondial croissant, la Commission américaine des valeurs mobilières et des changes (SEC) n’a pas mis en œuvre d’exigences de divulgation pour les facteurs ESG importants. En outre, la SEC envisage des changements réglementaires qui réduiraient les droits des actionnaires à communiquer efficacement avec les entreprises dans lesquelles ils investissent, y compris pour peser sur les considérations ESG. En augmentant les exigences en matière de propriété pour la soumission de propositions d’actionnaires et en limitant le rôle des sociétés de conseil en matière de procurations, les propositions actuellement examinées par la SEC menaceraient les droits des investisseurs à rester activement engagés sur des questions qui affectent la réputation, la rentabilité et la stabilité financière à long terme d’une société.
Les investisseurs institutionnels se sont regroupés pour envoyer un message clair à la SEC. En octobre dernier, une coalition de plus de 5 000 milliards de dollars d’actifs sous gestion, ainsi que des experts universitaires, ont soumis une pétition à la SEC, demandant instamment à la Commission d’élaborer un cadre réglementaire complet pour les exigences de divulgation des données ESG. Les Principes pour l’investissement responsable (PRI), qui représentent des actionnaires avec plus de 86 000 milliards de dollars d’actifs sous gestion, ont soutenu la pétition en tant que principal promoteur de l’investissement responsable dans le monde. Neuf mois plus tard, la SEC n’a toujours pas répondu de manière adéquate.
Face à l’inaction de la SEC, le Congrès doit prendre l’initiative. La sous-commission de la Chambre des représentants américaine sur la protection des investisseurs, l’entrepreneuriat et les marchés de capitaux a fait un premier pas important en organisant une audition intitulée “Building a Sustainable and Competitive Economy” (Construire une économie durable et compétitive) : Examen des propositions visant à améliorer la divulgation d’informations sur l’environnement, la société et la gouvernance”. Cette audition a lancé une importante conversation sur la manière dont les entreprises américaines peuvent et doivent divulguer l’impact de leurs investissements sur notre planète, sur nos communautés et sur notre sécurité économique. Ensuite, le Congrès doit examiner attentivement les lois qui permettront de faire avancer ce dossier, notamment la loi sur la simplification de la divulgation des données ESG, la loi sur la protection des actionnaires, la loi sur l’évaluation, la prévention et l’atténuation des risques en matière de droits de l’homme par les entreprises et la loi sur la divulgation des risques climatiques, toutes présentées ce mois-ci.
Le marché américain est mûr pour la réforme. Des propriétaires actifs et et l’intégration des questions ESG dans les politiques et pratiques de propriété, et de demander une divulgation appropriée sur les questions ESG par les entités dans lesquelles ils investissent.
La mission déclarée de la SEC est de “protéger les investisseurs”, mais son mouvement limité sur l’investissement responsable a fait exactement le contraire. Sans exiger explicitement la divulgation des données ESG, la SEC laisse aux investisseurs un angle mort que les concurrents sur les marchés étrangers peuvent, et vont, saisir. La hiérarchisation des exigences de divulgation pour encourager l’intégration des considérations ESG est une prochaine étape essentielle – une étape que le Congrès et la SEC doivent franchir si l’Amérique a la moindre chance de prendre la tête de l’investissement responsable.
