Les investisseurs mondiaux appliquent des techniques de construction de portefeuille de plus en plus sophistiquées pour tester l’impact d’une économie à faible émission de carbone sur leurs investissements, déclare Fitch Ratings. Les entreprises émettrices dont l’empreinte carbone est plus importante sont de plus en plus pressées de décarboner afin de maintenir l’accès au financement.
Des opérations à forte intensité de carbone
Les gestionnaires de portefeuille ont abandonné les techniques simples de filtrage, d’exclusion et d’engagement, qui limitent leur capacité à investir dans de nouveaux titres d’émetteurs générant une part significative (plus de 10%, par exemple) des revenus des opérations à forte intensité de carbone, comme le charbon, ou le pétrole et le gaz. Étant donné que les portefeuilles d’investissement peuvent déjà détenir des titres qui ne respectent pas ces limites, certains investisseurs peuvent avoir des politiques flexibles qui permettent de conserver ces investissements sous certaines conditions. Ces conditions nécessitent souvent un engagement avec les émetteurs pour développer des stratégies de réduction de l’exposition aux activités polluantes, telles que des plans de décarbonation crédibles ou une réallocation des capitaux vers des actifs à faible émission de carbone.
Des techniques plus sophistiquées incluent la prise en compte des impacts des perturbations du secteur et du modèle d’entreprise causées par des facteurs liés au climat. Les investisseurs prévoient également des changements soudains dans la composition du secteur, des modèles commerciaux et de leur calendrier en raison de politiques et de réglementations climatiques imprévues. Cette analyse montre comment de tels changements peuvent affecter les risques de rentabilité, de liquidité, de solvabilité et de refinancement des émetteurs. Ces approches au niveau du portefeuille aident le secteur de l’investissement à atténuer les risques climatiques à long terme, transitoires et physiques.
Les investisseurs reconnaîtront et récompenseront les émetteurs dotés d’une gestion et d’un reporting ESG solides
Le risque climatique est de plus en plus intégré dans l’analyse de crédit. Les évaluations des risques climatiques ont tendance à être plus qualitatives que quantitatives, car les données sur les émissions sont basées sur les années précédentes et sont incomplètes. La compréhension approfondie de la stratégie commerciale d’un émetteur, de son positionnement relatif parmi ses pairs et de l’environnement réglementaire et technologique actuel et futur de son secteur montre comment les problèmes liés au climat peuvent se concrétiser. Les investisseurs peuvent évaluer la gouvernance, les stratégies, la gestion des risques, les indicateurs et les objectifs ESG des émetteurs. Les investisseurs reconnaîtront et récompenseront les émetteurs dotés d’une gestion et d’un reporting ESG solides, en particulier ceux des secteurs à forte exposition au risque climatique.
Les pressions exercées sur les entreprises pour décarboner proviennent de plus en plus du secteur bancaire. Les parties prenantes et les régulateurs forcent la direction générale des banques à examiner plus attentivement l’empreinte carbone des clients, des banques, et donc à évaluer la manière dont elles s’inscrivent dans leurs objectifs publics de réduction des émissions de carbone. De nombreuses banques de premier plan se sont déjà engagées publiquement à atteindre des objectifs du zéro net sur l’ensemble de leur chaîne de valeur, y compris les émissions de Scope 3 provenant de leurs contreparties, telles que les emprunteurs, conformément aux délais de l’Accord de Paris.
Les assureurs du monde entier mettent également en œuvre des plans de décarbonation pour leurs portefeuilles d’investissement et de souscription. Leur stratégie d’élimination progressive du carbone permettra à leur portefeuille d’investissement de détenir des émetteurs qui ajustent leur modèle économique et de remplacer leurs actifs à forte intensité de carbone par des actifs à faible intensité de carbone au fil du temps.
Les États-Unis ont rejoins l’Accord de paris en Février
La pression croissante et l’examen plus attentif de la part des différents acteurs financiers stimulent la mise en œuvre de stratégies de réduction des émissions et le resserrement des objectifs de décarbonation dans le secteur des entreprises. Celles-ci incluent l’utilisation de technologies et d’équipements plus efficaces et plus propres, le désinvestissement de la plupart des activités polluantes et les investissements dans des opérations à faible ou zéro émission de carbone. Les entreprises européennes ont subi plus de pressions, mais d’autres régions se joignent progressivement à elles. Il s’agit notamment de la Chine, qui a annoncé l’année dernière son engagement net zéro d’ici 2060, et des États-Unis, qui ont rejoint l’Accord de Paris en février.
