Threadneedle (Lux) European Social Bond

Le fonds Threadneedle (Lux) European Social Bond a été lancé par Columbia Threadneedle Investments en mai 2017. Il cible les obligations visant à délivrer des résultats à la fois financiers et sociaux. Avec près de 400M€ d’encours sous gestion, le Threadneedle (Lux) European Social Bond a été le premier fonds spécialisé sur les obligations sociales en Europe.

Paris, 7 Juin 2022. Simon Bond et Tammie Tang démontrent le potentiel des obligations dans la génération d’impact social et la mise en œuvre de l’outil d’analyse propriétaire.

Un fonds unique en son genre

Threadneedle (Lux) European Social Bond cherche à générer un rendement à la fois financier et social en investissant dans des obligations d’entreprises de toute l’Europe, l’accent étant clairement mis sur le progrès social pour les individus, les communautés et la société dans son ensemble.

Voici les informations générales sur le Threadneedle (Lux) European Social Bond :

Le fonds est classé comme faisant la promotion des caractéristiques environnementales ou sociales en vertu de l’article 8 du règlement (UE) sur les informations à fournir en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (SFDR).

Près de 90% des investissements sont situés en Europe et 30% du portefeuille vise des secteurs qui ont été largement impactés par la pandémie comme ceux de la santé, de l’emploi ou de l’éducation.

Le fonds investit dans des obligations émises par des entreprises et des organisations ayant des activités et un développement socialement bénéfiques. Les investissements sont évalués par le gérant à l’aide d’une méthodologie de notation sociale dynamique, et l’impact positif de chaque investissement est évalué en collaboration avec le partenaire social INCO (l’organisation dédiée au développement de la finance à Impact).

Le fonds poursuit 3 objectifs : l’impact social, le rendement financier et la liquidité. Il cherche à offrir le profil de risque-rendement des obligations d’entreprises traditionnelles, tout en étant performant sur le plan social. Le fonds cherche à générer 80% de ses résultats sociaux/de son impact en Europe, le reste étant à l’international.

« Notre démarche consiste à ce que l’allocation du capital vienne répondre à de réels besoins sociaux. Notre approche fondée sur des données factuelles contribue à la généralisation de l’investissement social, nous avons déjà démontré que la valeur générée via « l’alpha social », n’est pas synonyme de sacrifice en termes de rendements financiers. L’Europe recèle d’opportunités et affiche un réel potentiel pour que ce type d’approche ait un impact. »Simon Bond, Portfolio Manager.

Les obligations détenues au sein du portefeuille sont définies par 4 caractéristiques clés :

  • leur cible : impact social, réponse à une pandémie, réponse environnementale, plusieurs cibles au sein de ces derniers
  • l’opportunité de développement : accès aux services, logement abordable, communauté, renouveau et développement économique, éducation et formation, emploi, santé et bien-être
  • la catégorie des besoins sociaux exprimant le caractère fondamental du besoin besoins sociaux de base, besoins sociaux primaires, autonomie sociale, habilitation sociale, amélioration sociale, facilitation sociale et développement sociétal
  • leur nature « officielle » : Sociale (répondant aux principes des obligations sociales de l’ICMA), Verte (répondant aux principes des obligations vertes de l’ICMA), Durable (répondant aux directives de l’ICMA en matière d’obligations durables), Transition Bonds (répondant aux directives de revues des prestataires externes « Second Party Opinion ») et aux Objectifs généraux de l’entreprise (incluant les nouvelles directives de l’ICMA Principes concernant les obligations liées à des objectifs de durabilité).

L’univers du Threadneedle (Lux) European Social Bond

« Dans un marché actuellement dominé par des produits fondés sur l’exclusion qui privilégient la sélection négative, nos stratégies d’obligations d’impact social se basent sur une approche sensiblement différente de l’investissement social – le principe de l’inclusion positive. Nous investissons activement dans des entreprises qui répondent à de véritables besoins sociaux, en utilisant un large éventail d’obligations pour cibler des résultats positifs spécifiques. » Simon Bond, Portfolio Manager.

Le gestionnaire de fonds sélectionnera les placements en fonction de la méthodologie de notation sociale du fonds. Les résultats sociaux des investissements sont examinés par un comité consultatif social dont la moitié des membres sont nommés par INCO. L’organisation apporte son expertise en approfondissant la recherche sur l’impact social des investissements potentiels, en examinant, en conseillant et en contrôlant les évaluations sociales via un Comité Consultatif d’Impact trimestriel et en produisant un rapport annuel indépendant.

L’univers des fonds de Columbia Threadneedle est basé sur l’identification des catégories de fonds ayant un potentiel plus élevé d’obtention des résultats sociaux, conformément aux sept domaines de sélections. Celles-ci s’appuient sur l’approche de la hiérarchie sociale des besoins, selon laquelle les besoins sociaux primaires sont fondamentaux et remplacent les besoins sociaux plus généraux.

Le fonds aligne également sa stratégie avec les ODDObjectifs de Développement Durable (SDG, Sustainable Development Goals), établis en 2015 afin de parvenir à un avenir plus durable

Objectifs 2021 fixés par le Comité Consultatif d’Impact

Les investissements dédiés ou prioritairement destinés aux populations à faibles revenus, vulnérables ou défavorisées représentent 36,1% du fonds, à travers les catégories suivantes : logement abordable, Santé et Bien-être, Education et Formation, Emploi.

Les obligations finançant de nouveaux développements, des agrandissements ou des changements socialement positifs représentent 60,6% du Fonds à travers les catégories suivantes : Communauté, Accès aux services, Développement et Renouveau économique.

Le domaine d’action le plus représenté au sein du portefeuille (42%) est le « Développement et Renouveau Economique ».

Catégorisation et notation de l’impact social

Au-delà de la segmentation qui définit factuellement les obligations, le fonds effectue sa propre notation de chaque opportunité d’investissement, en évaluant les caractéristiques et l’intensité de l’impact social attendu de chaque obligation.

Ce modèle de catégorisation est conçu pour différencier la nature des investissements selon leur niveau de contribution à la réalisation de l’objectif social du Fonds. Il est composé de 2 parties, la première correspondant à une lettre évaluant l’intentionnalité de l’impact de l’obligation (Catégorie d’impact, de A à C) et la seconde à une note évaluant la qualité ainsi que l’ampleur dudit impact (Score d’intensité, de 0 à 31, qui se traduit par une note d’intensité allant de 1 à 4, 1 étant fort et 4 étant faible). Ce système d’évaluation permet l’exclusion des obligations qui seraient catégorisées comme « Ayant/Pouvant avoir des impacts négatifs ».

Le modèle de notation est conçu pour une note comparable de l’impact de chaque obligation, afin de fournir un critère factuel de comparaison. Cela correspond à la cartographie sociale, à l’évaluation de la performance sociale de l’impact généré, en passant par l’étude de son objectif social.

Croissance du Fonds

L’encours du Fonds a atteint 370M€ en juin 2021, soit une multiplication par deux sur une période d’un an. Cette croissance peut être attribuée à trois facteurs :

  • La demande croissante des clients pour des produits ESG ou durables et le déplacement de la demande vers des objectifs sociaux plus importants
  • Le Fonds bénéficie d’une solide expertise dans les obligations vertes, sociales et durables, comme démontre son historique des 4 dernières années
  • Le Fonds a bénéficié d’une évolution dans la nature de l’impact des obligations émises, à l’origine plus orientées vers des thèmes environnementaux que sociaux. Ce changement a notamment été induit par la crise du covid-19.

Les années 2019 et 2020 ont montré une augmentation de l’intérêt pour les obligations sociales (29% en 2021 contre 32% en 2020 et 6% en 2019). De plus, combiné à l’augmentation de la part des obligations durables, la part des obligations à vocation sociale est passée de 50%, contre 20% en 2019.

Le Fonds Threadneedle (Lux) European Social Bond continue de voir ses encours augmenter, atteignant actuellement un montant près de 400M€ d’encours sous gestion. Les facteurs moteurs de cette croissance se trouvent à la fois dans l’expérience et les résultats de son équipe de gestion, mais aussi dans un appétit croissant pour l’épargne basée sur des principes durables et respectueux de l’environnement, qui a été l’élément central du fonds depuis son lancement, il y a 5 ans.