Green Finance, Paris, le 03 Novembre 2021. Le média Green Finance a sollicité plusieurs gérants dans un dossier thématique sur le High Yield et/ou Green (comprenant l’ensemble des critères ESG) afin d’obtenir leur avis sur la fin 2021 et le devenir de 2022.
2021 pourrait se résumer de la façon suivante : “Recovery”; “Reprise économique” ; “Récupération” ; “Inflation” ; “Dette” ; “Décarbonation ; “Absence de défaut majeur”
2022 s’annonce de la façon suivante : “Normalisation” ; “Transitoire” ; “Transition” ; “Tournant monétaire” ; “Climat” ; “Dispersion” ; “Volatilité”
Pensez vous que le Green va continuer à prendre plus d’importance en 2022 ?
Découvrez l’avis de Lalière Bernard, DPAM, Head of High Yield, et de Leemans Marc, DPAM, Senior Portfolio Manager.
Pouvez vous nous dire quelques mots sur vous ?
Lalière Bernard, Head of High Yield, Leemans Marc, Senior Portfolio Manager ,
EUR 1.500.000.000 AuM
DPAM L BONDS EUR CORPORATE HIGH YIELD
DPAM L BONDS HIGHER YIELD
DPAM L BONS EUR HIGH YIELD SHORT TERM
Faites vous du High Yield ?
Oui, DPAM gère des fonds high yield depuis le début du démarrage de la classe d’actifs en Eur et a continuellement étoffé son expertise en la matière en étant la première société de gestion en Europe a lancé un fonds high yield à court terme en 2010, et en commercialisant un fonds benchmarké non financière en 2013, le DPAM L bonds Corporate high yield.
Faites vous du Green ( l’ensemble des critères ESG ) ?
Les trois fers de lance de DPAM sont : « Active, Sustainable, Research ».
Depuis plus d’une décennie, DPAM intègre l’aspect ESG dans la sélection des émetteurs à haut rendement. Dans un premier temps, l’accent a été mis sur la gouvernance pour ensuite englober l’ensemble des aspects au fur et à mesure que les sociétés de notre univers d’investissement ont étoffés leur communication non-financière.
Un seul mot qui résume 2021 ?
Absence de défaut majeur
Et un seul mot qui annonce 2022 ?
Volatilité
Quel impact aura, selon vous, le Tapering de la FED sur le marché ?
Le tapering nous semble déjà bien anticipé par les marchés. La courbe des taux « forward » mise déjà sur plusieurs hausses de taux à un horizon de 12 mois. Les perspectives de croissance pour l’économie américaine restent favorables même si certains indicateurs pointent un ralentissement de cette croissance. Dans cette optique, cette phase de normalisation est justifiée. De plus, la Fed avancera de façon prudente pour ne pas provoquer la même volatilité qu’en 2013.
Selon vous, comment va se terminer 2021 ?
Après la correction de septembre, octobre, nous pensons que les marchés vont se stabiliser vers ces niveaux-ci et que la fin d’année, au niveau high yield, sera avant tout favorable au carry.
Votre principale crainte pour 2021 ?
Un ralentissement plus prononcé en Chine qui crée de la nervosité sur les marchés.
Votre principale crainte pour 2022 ?
Nous pensons qu’à l’heure actuelle, la principale crainte à avoir est un changement de priorité en termes d’objectifs financiers de la part des entreprises. Depuis plus de 18 mois, le focus a été orienté vers le maintien d’une structure de capital prudente avec un objectif de désendettement. Nous pensons qu’en 2022, nous allons assister à une stratégie plus agressive via des fusions et acquisitions ou des plans de share buy-backs
Selon vous, comment va se dérouler 2022 ?
Nous pensons que nous allons assister à un bon premier trimestre basé sur des résultats solides avec une progressive dégradation du marché qui mènera à de la volatilité plus élevée au Q4-2022.
Pensez vous que le Green ( l’ensemble des critères ESG ) va continuer à prendre plus d’importance en 2022 ?
Oui, la direction est très claire et toutes les catégories d’actifs doivent désormais prendre cette direction.
N’oublions pas, que, sous l’impulsion de la Commission européenne, l’ESG est passé d’une thématique d’investissement à une obligation légale au travers des règlements et directives promulgué dans le cadre de la mise en place d’un système financier durable qui contribue à la transition vers la neutralité climatique de l’Europe.
Retrouvez les réponses de :
- Frederic Salmon, Pictet Asset Management, Responsable de la gestion crédit marchés développés
- Maud Bert, OFI AM , Responsable de la Gestion High Yield
- Guillaume Truttmann, Meeschaert Amilton AM, Gérant Obligataire des fonds MAM High Yield et MAM Taux Variable
- Laurent Calvet, Gérant de portefeuille, et gérant principal de Tikehau Impact Credit au sein de Tikehau Capital
- Romain Lacoste, IVO Capital Partners, Gérant du fonds IVO Short Duration.
- Laurent Bonhomme, Orano, Responsable des activités Financement, Front Office et Trade Finance
