Adrien Couret, PDG d’Aéma (Aésio, Macif), fait partie des personnes mises en examen pour leur implication présumée dans une tentative de déstabilisation de l’assureur mutualiste Covéa. Lors de l’acquisition de PartnerRe, selon les informations de “Libération”.
Affaire SCOR-Covéa : Adrien Couret au cœur de la tourmente
L’affaire secoue le secteur de l’assurance et l’élite parisienne. Impliquant plusieurs grands dirigeants qui se seraient unis pour saboter le rachat du réassureur PartnerRe. Un rachat par le géant mutualiste Covéa (GMF, MAAF, MMA), propriété de la famille Agnelli. Adrien Couret, à la tête d’Aéma depuis sa création, est l’une des cinq personnes mises en examen cet automne. Un examen pour “tentative d’escroquerie en bande organisée” et “dénonciation calomnieuse”, révèle “Libération”.
Rapport des enquêteurs : Denis Kessler, décédé en juin, Jean-Claude Seys et Adrien Couret. Tous accusés d’être les commanditaires de la tentative de manipulation visant à déstabiliser Covéa. Jean-Claude Seys a démissionné de plusieurs postes, dont la présidence d’honneur de Covéa, suite aux accusations.
Aéma dans la tourmente : réactions face aux accusations
En réaction à l’article de « Libération », Aéma refuse tout commentaire sur la procédure en cours. Soulignant que ses dirigeants restent focalisés sur les opérations de l’entreprise. Aéma met en garde contre les accusations sans fondement. Soulignant que les dirigeants demeurent dédiés à leurs responsabilités malgré les allégations. SCOR rappelle que son administrateur Adrien Couret est présumé innocent. Plusieurs sources confirment les tensions entre Denis Kessler et Thierry Derez malgré l’accord de paix de 2021. Le trio Kessler, Seys, Couret serait lié à une initiative de Didier Calmels. Créateur de l’ASPM opposée au rachat de PartnerRe par Covéa. Covéa confirme une information judiciaire en cours depuis mars 2022.
Scandale financier dans le monde de l’assurance
Pour alimenter les manœuvres judiciaires de l’ASPM contre Covéa, des sommes considérables auraient été débloquées. La banque d’affaires Gimar, se positionnant en tant qu’entremetteur, aurait joué un rôle clé. Christian Giacomotto, fondateur de Gimar et proche de Denis Kessler, aurait fait l’objet d’une garde à vue. Bien que jusqu’à présent aucune inculpation n’ait été confirmée, selon les révélations de “Libération”. Gimar aurait supposément reçu des fonds de SCOR et de sa filiale Humensis (PUF, Belin, L’Observatoire). Cette dernière ayant actuellement un mandat de vente attribué à la société de Giacomotto.
Une fraction de ces fonds aurait été détournée vers Jean-Claude Seys et Dominique Paillé, président de l’ASPM. Des allégations suggèrent également que l’ancien député des Deux-Sèvres aurait reçu 100 000 euros de la part du groupe Aéma. Ces accusations jetteraient une ombre sur le secteur de l’assurance. Suscitant des regrets parmi diverses sources proches de l’affaire, et exacerbant notamment les ressentiments envers Adrien Couret. Dont l’ascension fulgurante est l’objet d’envie. Malgré la percée d’Aéma dans le domaine, cette opération aurait engendré des dettes pour le jeune groupe.
En 2024, les Small Caps françaises se révèlent comme des joyaux méconnus du marché boursier. Après une année 2023 marquée par la volatilité, ces petites capitalisations intriguent les investisseurs. Entre bilan contrasté et perspectives encourageantes, découvrez comment des entreprises telles qu’Interparfums et Virbac se distinguent, offrant un potentiel attractif dans ce contexte particulier.
Une année boursière contrastée pour les Small Caps
L’exercice boursier 2023 a été marqué par une volatilité notable, notamment pour les petites capitalisations. Initialement délaissées par les investisseurs, ces actions ont toutefois connu un rally en fin d’année malgré les inquiétudes liées à la remontée des taux.
Bilan contrasté et perspectives encourageantes
Sur la période de janvier 2022 à octobre 2023, le bilan était nettement négatif, rappelant la crise de 2007-2008. Cependant, des entreprises moins impactées par la hausse des taux laissent entrevoir des perspectives plus positives.
Valorisation historiquement basse des Small Caps
Les “small caps” affichent actuellement des valorisations au plus bas depuis dix ans, avec souvent une décote d’environ 40% par rapport aux cours d’il y a deux ans. Malgré la possibilité de surprises, le marché semble avoir déjà intégré les mauvaises nouvelles, ouvrant des opportunités à moyen et long terme.
Focus sur deux pépites Françaises
Interparfums : luxe et croissance
Interparfums, spécialisé dans les parfums de luxe via des contrats de licence, se démarque malgré sa récente baisse en Bourse. Ses parfums associés à des marques captives offrent une croissance annuelle de plus de 10%, présentant un potentiel attractif.
Virbac : santé animale en pleine expansion
Virbac, acteur majeur de la santé animale, a doublé sa capitalisation boursière en cinq ans. Sa récente hausse d’objectifs témoigne de sa dynamique positive et de sa forte présence internationale.
Small Caps : opportunités à considérer avec prudence
Malgré les fluctuations, ces entreprises affichent des performances solides, suscitant l’intérêt des investisseurs à la recherche d’opportunités à moyen et long terme. Toutefois, la diligence raisonnable reste essentielle dans ce segment potentiellement plus volatil du marché des small caps.
L’intégration des critères ESG peut entraîner des biais de styles gestion cycliques, ajoutant un risque supplémentaire pour les investisseurs. Néanmoins, la correction de ces biais peut favoriser une adoption plus étendue de la gestion ISR.
Impacts des biais de styles
La décision d’opter pour une approche ESG ou de réduire le risque climatique dans un portefeuille peut entraîner des biais non intentionnels. Affectant la pondération de certaines zones géographiques, secteurs ou types d’entreprises. Ainsi, cela peut influencer les performances, notamment lorsque ces biais ne correspondent pas aux tendances du marché. Des exemples récents incluent le réajustement brusque des valorisations des valeurs de croissance et la sous-performance des valeurs midcaps. Souvent présentes dans les portefeuilles. La cyclicité de ces biais peut générer une volatilité et un risque supplémentaires. Décourageant certains investisseurs de s’engager dans la gestion ESG.
Corriger les biais dans la gestion ESG
Les indices ESG ou climatiques répercutent ces biais. Mais est-ce que les investisseurs sont obligés de choisir entre le financier et l’extra-financier ? Pas forcément. Une approche consiste à évaluer et à corriger ces biais. En surpondérant les entreprises modèles provenant de secteurs ou de styles structurellement sous-représentés. Cela permet de créer un facteur ESG ou climat plus pur. Indépendant des autres risques, et de rapprocher les portefeuilles des caractéristiques des grands indices de marché. Ainsi réduisant les écarts en termes de style et de secteur. Il reste à repérer ces valeurs correctrices. Celles qui offrent un profil extra-financier attractif et un profil financier complémentaire aux champions ESG traditionnels. Bien que l’évolution des entreprises soit dynamique.
Certaines, telles que Johnson Controls, CVS Health, General Mills, voire Owens Corning par le passé. Ont pu apporter une contribution positive dans des périodes difficiles. Pour les gestions ISR en raison d’un profil valeur et de perspectives de croissance moins spectaculaires.
Cette approche de construction de portefeuille offre à l’investisseur la possibilité d’avoir un portefeuille avec des caractéristiques et/ou climatiques bien supérieures à celles du marché global. Sans pour autant subir les fluctuations de performance liées aux divers biais. Présents dans la plupart des stratégies de gestion de ces critères.
Un Pic Historique de Collecte sur les Fonds en Euros en 2023
Une année prolifique sur les marchés en 2023, marquée par une hausse historique de la collecte des fonds en euros, selon l’Observatoire Nortia. Le fonds euros domine l’assurance-vie, mais les produits structurés gagnent du terrain. Compte-titres en hausse, avec un intérêt croissant pour les produits structurés, les fonds monétaires et obligataires.
Ce remarquable pic historique de la collecte des fonds en euros a été impulsée par l’anticipation généralisée de baisses de taux prévues pour l’année 2024, créant une atmosphère euphorique parmi les investisseurs.
L’Observatoire, basé sur les données recueillies auprès de plus de 2 700 Conseillers en Gestion de Patrimoine (CGP) partenaires de Nortia, offre un panorama dynamique de l’activité dans des domaines clés tels que l’assurance-vie, les comptes-titres et les Plans d’Épargne Retraite (PER). Malgré des signaux économiques plutôt sombres, les investisseurs ont su tirer profit des opportunités sur le marché.
Alors que l’activité économique montrait des signes d’essoufflement avec des taux directeurs élevés et une persistance de l’inflation, les investisseurs ont trouvé des occasions lucratives sur certains produits. Dans le secteur de l’assurance-vie, le fonds euros a été le choix privilégié avec 70% de la collecte brute au dernier trimestre. Les produits structurés ont représenté près de 30% des unités de compte, confirmant leur attractivité.
Les fonds monétaires et obligataires ont également attiré de nouveaux investisseurs, offrant diversification, portage et rendement significatif, même sur un horizon court terme. Bien que les actions aient tenté une reprise avec près de 10% des versements, les supports immobiliers en assurance-vie ont enregistré un point bas historique à 8,7%.
Un pic historique de la collecte des fonds en euros
Du côté des comptes-titres, la dynamique positive s’est maintenue avec une progression notable des produits structurés en banque. Les fonds monétaires ont doublé leur collecte par rapport au trimestre précédent, grâce à leur couple risque/rendement attractif. Les fonds obligataires ont également gagné en popularité, doublant presque leur volume au cours du dernier trimestre. Les fonds actions ont marqué une augmentation, ouvrant la voie à un nouvel horizon malgré la période difficile pour cette classe d’actif.
En résumé, malgré les incertitudes liées aux éventuelles baisses de taux, l’année 2023 a été caractérisée par une activité économique et financière dynamique, marquée par un regain d’intérêt des épargnants pour les marchés financiers. Les Conseillers en Gestion de Patrimoine (CGP), en première ligne, ont joué un rôle essentiel en guidant leurs clients vers des objectifs financiers variés tout en capitalisant sur les opportunités de marché. Une tendance positive qui semble se profiler pour l’année à venir.
La Caisse d’Épargne dévoile son premier baromètre de la transition écologique. Elle investira 3,4 milliards d’euros dans cette transition au niveau local en 2024.
Attentes et besoins en transition écologique
La Caisse d’Épargne dévoile les résultats de son premier baromètre sur la transition écologique. Mené par Harris Interactive auprès du grand public, des professionnels, des entreprises et des collectivités. Cette initiative vise à comprendre leur perception, leurs attentes et leurs besoins en matière de transition écologique. En tant que banque coopérative, régionale et universelle, la Caisse d’Épargne a instauré ce dispositif d’écoute inédit pour mieux accompagner, dans une proximité accrue, l’ensemble de ces publics face à cet enjeu majeur. Deux principaux enseignements émergent de cette étude. La volonté générale d’accélérer la transition écologique, mais la nécessité d’une assistance tant en termes de financement que d’accompagnement. Cette démarche s’inscrit dans le cadre du Contrat d’Utilité de la Caisse d’Épargne. Comportant 16 engagements concrets visant à être pleinement utile au développement économique, social et environnemental des territoires.
Préoccupations et besoins des français révélés par une nouvelle étude
Un constat partagé par les Français révèle que 82 % d’entre eux sont préoccupés par la transition écologique. Suscitant un besoin urgent de financements et de conseils. Le changement de mode de vie est considéré comme essentiel. En mettant en avant trois domaines prioritaires : l’alimentation (94 %), les déplacements et la mobilité (90 %), ainsi que l’habitat. Avec un accent particulier sur la rénovation énergétique (90 %). Pour intensifier leur engagement en faveur de cette transition, ils expriment principalement deux besoins cruciaux. L’obtention de financements supplémentaires, d’aides et de subventions (73 % considèrent les aides financières actuelles comme insuffisantes). L’accès à davantage d’informations et de partage des bonnes pratiques (moins de 4 Français sur 10 estiment être bien informés sur les différentes aides et solutions disponibles).
Les Français réclament un engagement plus fort de tous les acteurs dans la transition écologique. Montrant une confiance plus élevée envers les entreprises locales (43% accordent une confiance accrue), les entreprises mutualistes (39%) et les PME (38%). En ce qui concerne les banques, les Français plébiscitent spécifiquement des prêts dédiés à la rénovation énergétique de leur logement (65%) et à la mobilité durable (51%).
Entreprises, collectivités, et professionnels exigent des actions concrètes
Entreprises, professionnels et collectivités réclament une accélération urgente de la transition écologique. Près de 75 % des collectivités et 66 % des entreprises estiment que la question est devenue encore plus cruciale. Tous les acteurs sont mobilisés et aspirent à intensifier leurs efforts. En mettant l’accent sur des domaines tels que la rénovation thermique des bâtiments (prioritaire pour 44 % des collectivités et 38 % des entreprises). La gestion et la réduction des déchets (prioritaire pour 48 % des entreprises et 62 % des professionnels). Le développement des énergies renouvelables (prioritaire pour 46 % des professionnels).
Cependant, cette volonté est soumise à deux conditions majeures : une aide financière substantielle et un accompagnement accru. Les entreprises et les collectivités envisagent d’augmenter la part de leur budget allouée à la transition écologique. Toutefois, une majorité significative estime que les aides financières actuelles sont insuffisantes. Insuffisantes pour contribuer de manière significative à cette transition. Ainsi, le besoin de financements, d’aides et de subventions est essentiel. De plus, il est impératif d’être mieux informé sur les différentes options de financement. Une préoccupation majeure pour les collectivités, 55 % des entreprises, 55 % des professionnels et 60 % des particuliers.
Un plan d’action et création du baromètre de la transition écologique
La Caisse d’Épargne annonce un plan d’action robuste pour intensifier la transition écologique. Axé sur deux piliers fondamentaux : le soutien financier et l’accompagnement. En réponse aux résultats de son baromètre. La banque dévoile cinq mesures concrètes visant à guider ses clients dans l’accélération de la transition écologique des territoires. Ces initiatives, complémentaires au Contrat d’Utilité de la Caisse d’Épargne. Comprennent la facilitation de la rénovation énergétique pour les particuliers grâce à des prêts adaptés, avec un accompagnement dédié. La banque continuera également à financer la mobilité durable des particuliers, avec un déploiement accru des prêts “véhicules propres”. Elle s’engage à accélérer les financements de projets vertueux en renforçant la dynamique des Prêts à impact.
La Caisse d’Épargne consacrera des fonds spécifiques à la transition énergétique. Avec 1,5 Md€ alloués au fonds ENR-CE dédié aux grands projets d’énergie renouvelable dans les territoires. Enfin, elle renforce son engagement global en faveur de la transition écologique en consacrant un total de 3,4 Md€ au financement en 2024 pour tous ses clients. Réparti entre les entreprises, les projets de production d’énergie renouvelable, les professionnels et les particuliers.
Jacques-Olivier Hurbal, directeur du Développement à la Caisse d’Épargne. Il souligne que l’étude démontre l’importance de la transition écologique pour les Français et les acteurs locaux. Il met en avant la détermination à adopter des modèles durables dans divers secteurs. Les 15 Caisses d’Épargne, en tant que banques coopératives régionales, s’engagent pleinement dans le Contrat d’Utilité pour accompagner cette transition. Un soutien renforcé est annoncé, avec une enveloppe de 3,4 milliards d’euros dédiée au financement des besoins dans ce domaine. Toute utilisation des données du baromètre doit s’accompagner de la mention « baromètre Caisse d’Epargne ».
La Stratégie Nationale Bas-Carbone (SNBC), inscrite dans la Loi de Transition Énergétique pour la Croissance Verte (LTECV). Elle représente le plan directeur de la France pour contrer le changement climatique. Elle offre des orientations visant à opérer dans tous les secteurs. La transition vers une économie durable, circulaire et à faible émission de carbone. Fixant une réduction des émissions de gaz à effet de serre jusqu’en 2050 et des objectifs à court et moyen termes. Exprimés eux, sous la forme de budgets carbone, la SNBC aspire à atteindre la neutralité carbone d’ici 2050. Adoptée en 2015 et révisée en 2018-2019, elle a été officiellement approuvée en avril 2020. Incluant de nouveaux budgets carbone pour les périodes 2019-2023, 2024-2028 et 2029-2033.
La Stratégie Nationale Bas-Carbone (SNBC)
Instituée par la loi du 17 août 2015 relative à la transition énergétique pour la croissance verte. La Stratégie Nationale Bas-Carbone (SNBC) constitue la feuille de route de la France pour la politique d’atténuation du changement climatique. Elle représente l’un des deux volets de la politique climatique française, aux côtés du Plan national d’adaptation au changement climatique. La SNBC, révisée en 2019, vise désormais la neutralité carbone d’ici 2050. Fixant des budgets carbone comme plafonds d’émissions à ne pas dépasser tous les cinq ans. Élaborée en concertation avec divers acteurs, elle s’aligne sur les engagements nationaux et internationaux en matière de réduction des émissions de gaz à effet de serre. La stratégie prend en compte les avis d’experts et du public. Elle est évaluée environnementalement conformément aux procédures établies en 2019.
Depuis les années 2000, la France a mis en œuvre diverses politiques climatiques. Initiées par le Plan national de lutte contre le changement climatique en 2000, suivi de plans climat successifs. Cette stratégie visait à réduire les émissions de gaz à effet de serre (GES) de la France de quatre fois d’ici 2050 par rapport à 1990. Établissant ainsi les premiers budgets carbone jusqu’en 2028. Cependant, malgré ces efforts, l’empreinte carbone des Français n’a pas diminué. En 2018, cette empreinte carbone par habitant était supérieure à celle de 1995, restant relativement constante depuis 2000. Alors que les émissions territoriales diminuent, cette baisse est compensée par une augmentation des émissions liées aux importations. L’adoption de l’Accord de Paris en décembre 2015 marque un tournant international dans la coopération contre le changement climatique. Fixant des objectifs ambitieux pour limiter le réchauffement et reconnaissant le principe d’équité dans l’action climatique mondiale. Exigeant une participation accrue des pays les plus responsables du changement climatique.
Quels sont les objectifs de la SNBC ?
Pour atteindre la neutralité carbone, plusieurs mesures sont indispensables :
Une décarbonation totale de la production d’énergie d’ici 2050. En s’appuyant exclusivement sur des sources spécifiques telles que la biomasse (déchets agricoles et produits bois, bois énergie…). La chaleur environnementale (géothermie, pompes à chaleur…) et l’électricité décarbonée.
Une réduction significative de la consommation d’énergie dans tous les secteurs (plus de 40% par rapport à 2015). Avec un renforcement considérable de l’efficacité énergétique et une promotion de la sobriété. Diminution globale des besoins de la population dans tous les secteurs. Accompagnée d’un changement significatif des modes de consommation sans compromettre le confort).
Une minimisation des émissions non liées à la consommation d’énergie. Comme celles de l’agriculture (réduction d’environ 40% entre 2015 et 2050). Ou des processus industriels (division par deux entre 2015 et 2050).
Un doublement des puits de carbone (naturels et technologiques). Par rapport à leur niveau actuel d’ici 2050 pour absorber les émissions résiduelles incompressibles. Tout en développant la production de biomasse. Toutefois, cette ressource devrait être prioritairement allouée aux usages à forte valeur ajoutée et difficilement substituables par d’autres procédés. Tels que les biocarburants pour le transport maritime ou aérien.
Comment les atteindre ?
En ce qui concerne la recherche et l’innovation, la SNBC recommande de soutenir les entreprises innovantes, de promouvoir la recherche fondamentale et appliquée axée sur une société bas-carbone, et de développer des critères solides pour identifier les projets favorables à la transition.
Pour l’urbanisme et l’aménagement, la SNBC préconise de limiter l’artificialisation des sols, de développer des formes urbaines résilientes et économes en carbone, et d’optimiser l’utilisation des espaces existants. Enfin, pour l’éducation et la sensibilisation, la SNBC encourage à promouvoir une culture du bas-carbone, à sensibiliser et éduquer les citoyens de tous âges, et à assurer l’acceptabilité des mesures de politique publique par le biais d’études sociologiques et de la participation du public.
Il est crucial de favoriser l’intégration des enjeux liés à la transition bas-carbone dans les branches, les entreprises et les territoires, en développant des outils d’analyse des emplois et des compétences, ainsi qu’en mettant en place des actions d’accompagnement, surtout pour les filières les plus impactées. Il est également nécessaire d’ajuster l’appareil de formation initiale et continue en révisant les programmes pour répondre aux besoins professionnels et en actualisant les connaissances des enseignants et formateurs.
Enjeux de la biomasse et de la forêt dans la stratégie bas-carbone française
La prochaine publication du nouveau projet de Stratégie Nationale Bas-Carbone (SNBC) en France suscite des attentes. Mais des lacunes se profilent. Les objectifs ambitieux de réduction des émissions de 55 % d’ici 2030 et de neutralité carbone en 2050 semblent compromis. En raison de contraintes liées à l’approvisionnement insuffisant en biomasse et à l’état préoccupant des forêts. Limitant leur capacité en tant que puits de carbone.
Sous la direction d’Antoine Pellion, les équipes ont collaboré avec chaque ministère pour élaborer un plan d’action exhaustif. Ce plan vise à atteindre un objectif global de réduction des émissions de gaz à effet de serre de 138 millions de tonnes équivalent CO2 entre 2022 et 2030 (-50 % par rapport à 1990). Les leviers concrets de réduction ont été identifiés. Notamment la transition vers des véhicules plus écologiques, la rénovation des bâtiments et la décarbonation de l’industrie.
Toutefois, il était crucial de placer ces travaux sous l’autorité de Matignon pour valider l’ensemble du plan. Comme le soulignait régulièrement Antoine Pellion lors de l’élaboration de cette vaste feuille de route. Le rôle consiste à vérifier que ‘ça boucle’. En d’autres termes, il faut s’assurer qu’il y aura suffisamment d’électricité, de matières premières et de capacité industrielle, entre autres. Cependant, les simulations de la DGEC indiquent que les modèles ne parviennent ni à atteindre la réduction nette de -55 % d’ici 2030 ni à réaliser la neutralité carbone d’ici 2050. Deux points d’achoppement majeurs émergent : la biomasse et les puits de carbone.
Les simulations gouvernementales révèlent des défis significatifs. Notamment en ce qui concerne l’approvisionnement en déchets agricoles et forestiers pour les méthaniseurs et les usines de biocarburants. Remettant en question la faisabilité globale du projet.
Défi majeur pour la décarbonation
Les projections actuelles pour l’horizon 2030 révèlent des lacunes sur le front des puits de carbone. Alors que les sols et les forêts sont naturellement chargés de l’absorption et du stockage du CO2. Ce processus est fortement compromis par le réchauffement climatique, entraînant une détérioration significative des forêts. Un élément crucial de la stratégie de décarbonation, qui pourrait contribuer à plusieurs points de réduction, se voit ainsi compromis. Les résultats escomptés de -55 % à l’horizon 2030 semblent difficiles à atteindre, se stabilisant plutôt autour de 52 %. Face à cette réalité et conscient du temps nécessaire pour que les arbres absorbent le carbone, le gouvernement reconnaît l’urgence d’intensifier les efforts en matière de gestion forestière.
Bruno Boggiani – expert en finance verte, souligne le rôle central de la SNBC dans la lutte contre le changement climatique en France. La SNBC, intégrée à la Loi de Transition Énergétique pour la Croissance Verte (LTECV), représente le guide directeur du pays pour atteindre la neutralité carbone d’ici 2050. Il met en évidence son impact sur tous les secteurs, visant une transition vers une économie durable, circulaire et à faible émission de carbone.
Le 29 janvier dernier, le géant du marché immobilier chinois Evergrande a fait faillite, entraîné par une dette astronomique de 300 milliards de dollars. Les “trois lignes rouges” imposées par la Chine en 2020 ont conduit à son effondrement financier, accentué par des mesures restrictives sur le financement bancaire.
Chute d’un titan du marché immobilier Chinois
Le 29 janvier dernier, le mastodonte du marché immobilier chinois, Evergrande (China Evergrande Group), s’est effondré. Déposant le bilan suite à la pression du groupe ad hoc des détenteurs d’obligations offshore. Jadis leader incontesté parmi les promoteurs immobiliers en Chine. Evergrande est aujourd’hui englouti par une dette astronomique de 300 milliards de dollars américains. Tandis que ses actifs se limitent à 240 milliards.
Les problèmes financiers d’Evergrande prennent racine dans l’impitoyable campagne de désendettement orchestrée par les autorités chinoises. En 2020, elles ont édicté les “trois lignes rouges” (ou “3RL regulation”) imposant aux promoteurs immobiliers des limites strictes. Un actif ne pouvant dépasser 70 % du passif, des fonds propres devant excéder 100 % de la dette nette, une trésorerie devant couvrir impérativement à 100 % la dette à court terme. Depuis la mise en place de ces règles, Evergrande n’a jamais réussi à s’y conformer.
En parallèle, les banques ont subi des mesures draconiennes. Encadrant le financement des prêts et imposant des règles strictes de dispersion des risques. L’effondrement d’Evergrande résonne comme un avertissement retentissant dans les cercles financiers internationaux.
En 2021, Evergrande a défrayé la chronique en faisant défaut sur sa dette en dollars. La plaçant en faillite aux États-Unis. Cette débâcle a entraîné d’autres promoteurs immobiliers chinois. Son cours de bourse a plongé de 26 à 15 centimes de dollar de Hong Kong. La suspension de sa cotation boursière a été confirmée par un tribunal de Hong Kong. Mettant ainsi un terme à cette saga financière.
L’entreprise la plus surendétée
Evergrande est maintenant tristement célèbre en tant que société la plus surendettée du monde. Elle symbolise de manière frappante l’éclatement de la bulle immobilière en Chine. Ce secteur, qui constituait environ 30 % du PIB, s’est enlisé dans une crise persistante depuis la pandémie. Devenant un puissant agent perturbateur de la croissance chinoise. Les transactions immobilières déclinantes, les prix en chute libre, ainsi que la prolifération d’immeubles inoccupés ou à l’abandon. Cela peigne un sombre tableau de la déliquescence du marché immobilier chinois.
D’importantes conséquences sur l’économie
En 2023, la croissance du PIB chinois ait légèrement dépassé la cible fixée à 5 % par les autorités. Elle demeure bien en deçà du niveau absolu enregistré au cours de la décennie précédente. Cependant, le fait le plus frappant est l’enfoncement de la Chine dans la déflation. Une situation singulière par rapport aux autres pays développés.
La chute d’Evergrande s’inscrit dans une crise de confiance profonde qui ronge le pays depuis plusieurs mois. Marquée par la contre-performance flagrante de la bourse chinoise. Les investisseurs étrangers remettent en question la pertinence de cette zone géographique en tant qu’option d’investissement. Malgré les multiples annonces de mesures par les autorités budgétaires et monétaires pour soutenir le secteur immobilier et l’économie en général, les retombées concrètes tardent à se faire ressentir. Il est impératif de souligner que la majeure partie de la richesse des ménages chinois est liée à l’immobilier. Et la dépréciation de ces actifs amplifie un effet de richesse négatif, exacerbant ainsi l’instabilité d’une situation déjà précaire.
Entre ambiguïtés stratégiques et défis économiques
Depuis 2020, l’économie chinoise s’est engagée dans une transition ardue visant à réorienter son modèle économique en faveur d’une réduction de l’endettement et d’une augmentation de la consommation domestique. Toutefois, la clarté de cette stratégie est parfois obscurcie par des déclarations contradictoires. Telles que le discours pro-mondialisation des autorités chinoises à Davos. Juxtaposé à la volonté de dérisquage affichée par les pays occidentaux. Dans ce contexte, il est à noter que la Chine a réussi à étendre significativement sa part de marché dans l’industrie des véhicules électriques. Grâce à une mise en œuvre efficace de ses plans industriels.
La perspective sur l’avenir économique de la Chine depuis 2022 a été marquée par la prudence. Parfois en désaccord avec le consensus, comme en témoigne notre positionnement en début d’année 2023. Nous considérons que les défis persistants dans le secteur immobilier continuent d’exercer des pressions contraires sur le profil de l’activité économique chinoise. Cependant, une incertitude substantielle subsiste quant aux mesures futures de relance budgétaire et monétaire. Comme en témoigne la récente baisse inattendue du taux des réserves réglementaires requises pour les banques commerciales.
Quelles conséquences pour les marchés financiers ?
Actuellement, on estime à environ 23 milliards de dollars les dettes d’Evergrande détenues par des investisseurs étrangers. Notamment à travers des véhicules de gestion active spécialisés dans la dette émergente.
La question cruciale à l’heure actuelle concerne la mise en œuvre de la décision de justice de la cour de Hong Kong en Chine continentale. Où 90% des actifs de la société sont localisés. Cette mise en œuvre pourrait impliquer la saisie de ces actifs pour rembourser les détenteurs d’obligations offshore.
Le risque associé au secteur financier demeure principalement restreint aux banques chinoises. Une observation étayée par les déclarations de dirigeants de banques occidentales. Ainsi que par des bases de données et des analyses d’experts. Bien que l’évaluation précise de l’exposition des institutions financières non chinoises demeure délicate, elle semble rester marginale. Dans le passé, la Banque centrale européenne avait signalé que l’exposition des banques européennes à Evergrande était minime.
Avec son expertise en finance verte, Bruno Boggiani souligne les risques potentiels que la crise d’Evergrande peut engendrer. Mettant en avant des inquiétudes légitimes quant à la durabilité financière du marché immobilier chinois.
Dans un contexte où les investisseurs étrangers détiennent une part substantielle des dettes d’Evergrande. Il émet des réserves quant à la manière dont la décision de justice de la cour de Hong Kong sera exécutée en Chine continentale. Il souligne le défi de saisir les actifs d’Evergrande pour rembourser les détenteurs d’obligations offshore, ajoutant une couche de complexité aux implications financières de la crise.
L’EFRAG propose ses projets ESRS pour consultation jusqu’au 2 février 2024, couvrant l’évaluation de la matérialité, la chaîne de valeur et les points de données. Ces guides renforcent les fondements de la transition écologique, selon Bruno Boggiani, Expert ESG et CEO de Strateggyz – Green Finance.
L’EFRAG a récemment diffusé ses premiers projets d’orientation sur la mise en œuvre de l’ESRS, sollicitant les commentaires du public.
Le projet EFRAG IG 1 se concentre sur l’évaluation de la matérialité dans l’ESRS, le projet EFRAG IG 2 traite des aspects de la chaîne de valeur, tandis que le projet EFRAG IG 3 présente les points de données ESRS détaillés sous forme de classeur Excel, accompagné d’une note explicative. Les parties prenantes sont invitées à partager leurs commentaires via les enquêtes dédiées d’ici le 2 février 2024.
Consultation publique sur les projets de documents ESRS IG de l’EFRAG
Ces documents n’ont pas d’autorité normative, mais ils appuient la mise en œuvre de la manière suivante :
Le projet IG 1, ou MAIG, expose les exigences de reporting sur l’évaluation de l’importance relative, avec des illustrations des étapes du processus et des FAQ sur l’évaluation de la double matérialité pour des conseils pratiques.
Le projet IG 2, ou VCIG, détaille les exigences de reporting sur la chaîne de valeur lors de la déclaration de matérialité, couvrant la gestion des impacts, des risques, des opportunités, ainsi que les indicateurs et objectifs. Il traite également du périmètre de reporting du groupe pour le développement durable et inclut des FAQ et une “carte de la chaîne de valeur” résumant les implications de la divulgation par exigence.
Le projet IG 3, ou projet de liste des points de données ESRS, offre une liste exhaustive des exigences détaillées de chaque divulgation, présentées dans un format Excel avec des informations supplémentaires pour faciliter l’analyse des lacunes dans les données.
Il est crucial de mener des consultations, car elles permettent d’établir des bases solides dans le domaine de la transition écologique. Les parties prenantes ont raison de souligner son importance, car elle contribue à la création d’un socle robuste pour les initiatives environnementales, nous explique Bruno Boggiani, Expert ESG, CEO Strateggyz – Green Finance.
Société Générale écope d’une amende de 4,5 millions d’euros pour des prélèvements injustifiés de frais bancaires entre 2019 et 2021. La banque admet sa responsabilité doit afficher un bandeau sur son site pendant 30 jours.
Société Générale frappée d’une amende de 4,5 Millions d’euros
Société Générale écope d’une amende de 4,5 millions d’euros. Pour quelles raisons ? Pour des prélèvements non justifiés de frais bancaires entre 2019 et 2021. La DGCCRF dénonce ces commissions d’intervention injustifiées, la banque admet sa responsabilité. Société Générale conclut un accord avec les autorités et le Parquet de Nanterre. Tout en devant afficher un bandeau sur son site Internet pendant 30 jours. Détaillant cette sanction et l’accusation de pratique trompeuse.
Cette mesure, bien qu’axée sur la transparence, risque d’entacher la réputation de la banque. Elle soulève des interrogations sur les pratiques des grandes institutions financières. La réaction proactive de Société Générale, collaborant avec les autorités et remboursant les clients touchés, témoigne de sa volonté de résoudre les problèmes identifiés par la DGCCRF.
Une amende de 4,5 Millions d’euros suite à une erreur informatique
La sanction, jugée proportionnée à la gravité des faits par la Direction de la concurrence. Résulte d’une enquête du service CCRF de la direction départementale de la protection des populations des Hauts-de-Seine, où le groupe est basé. Menée entre avril 2019 et janvier 2021, cette investigation vise des pratiques dommageables aux consommateurs de la part de Société Générale.
Dans une déclaration aux “Echos”, Société Générale assure avoir mis fin rapidement à cette pratique tarifaire dès son identification en 2020. Expliquant qu’il s’agissait d’une erreur de tarification due à un dysfonctionnement informatique lié à l’application de commissions d’intervention. Depuis, le groupe a pris des mesures correctives dans ses systèmes pour garantir la conformité des pratiques tarifaires. La banque affirme également avoir remboursé intégralement tous les clients particuliers du réseau SG en France impactés par ces prélèvements induits.
Bien que ni la DGCCRF ni Société Générale ne précisent la catégorie de clientèle spécifiquement touchée, les commissions d’intervention, généralement appliquées en cas de découvert, affectent davantage les populations financièrement plus vulnérables.
Société Générale sous haute surveillance
Les autorités financières examinent de près les pratiques des banques en matière de frais bancaires. Avec un appel à la modération sur les tarifs en 2022 et 2023, particulièrement dans le contexte de forte inflation. Une attention particulière est portée aux frais impactant les clients en situation financière précaire. Avec des plafonnements sur les frais d’incidents bancaires depuis la crise des ‘gilets jaunes’. Cette sanction intervient à un moment délicat pour Société Générale, qui a récemment finalisé la fusion de ses réseaux pour créer une nouvelle entité sous la marque SG, regroupant dix déclinaisons régionales et revendiquant 10 millions de clients en France.
Goldman Sachs Asset Management lance un fonds environnemental axé sur les rendements et la durabilité des entreprises à forte empreinte environnementale.
Goldman Sachs Asset Management a récemment lancé le fonds Goldman Sachs Global Environmental Transition Equity. Ce fond pour les enjeux de la transition écologique, vise à générer des rendements en ciblant des entreprises à forte empreinte environnementale. Ces entreprises s’engagent à améliorer leurs modèles économiques et à réduire leur impact écologique. Le processus d’investissement repose sur des outils exclusifs. Ceux-ci évaluent l’impact environnemental et les plans de transition des entreprises. Une politique d’engagement actionnarial continu évalue les progrès et promeut des pratiques durables pour les actionnaires.
Alexis Deladerrière, Responsable des actions internationales, souligne l’importance des enjeux de la transition écologique. Et notamment, celle des entreprises à forte empreinte environnementale. Il affirme que le fonds vise à offrir des avantages en ciblant des entreprises alliant des caractéristiques “value” solides à une amélioration de leur durabilité. La stratégie permet aux investisseurs d’accéder à des opportunités attractives, compatible avec un portefeuille d’investissement Net Zero d’ici 2050. À noter, le fonds représente un repositionnement du fonds Goldman Sachs Global Energy Equity et est disponible sur les marchés européens.
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